金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民(mín)币贷(dài)款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在下季初发(fā)行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存款，新(不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语xīn)增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持(chí)在(zài)低位(wèi)。不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语

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